articles

ก.ล.ต. กับการดำเนินงานตามแนวทาง 4 P

อินฟรา ฟันด์ ทางเลือกระดมทุนให้ภาคธุรกิจไทย

มองหาแหล่งทุน มองเห็นตลาดทุน

คุ้มครองผู้ลงทุนอย่างไร : ปัญหาท้าทายของ ก.ล.ต.

การประชุมผู้ถือหุ้นให้อะไรมากกว่าที่คุณคิด

คู่มือการจัดประชุมผู้ถือหุ้น

สิทธิของผู้ลงทุนที่ควรรู้

ผู้ถือหุ้นควรทำอย่างไร? เมื่อบริษัทเสนอให้เปลี่ยนเงื่อนไข warrant ในฐานะผู้ถือหุ้น ท่านมีเรื่องมากมายที่บริษัทเสนอมาให้ท่านตัดสินใจตัวอย่างในวันนี้ คือกรณีที่บริษัทเสนอให้ที่ประชุมผู้ถือหุ้นพิจารณาการเปลี่ยนเงื่อนไขของ warrantที่ได้ออกไปแล้ว เช่น การเปลี่ยนราคาใช้สิทธิ (exercise price)ขยายระยะเวลาใช้สิทธิ ท่านในฐานะผู้ถือหุ้นควรต้องพิจารณาอะไรบ้างก่อนตัดสินใจว่าจะยอมหรือไม่ยอมให้บริษัทเปลี่ยนเงื่อนไขดังกล่าว ? ประเด็นที่ผู้ถือหุ้นควรต้องพิจารณา มีดังนี้ 1. ก่อนอื่น ถ้าท่านเป็นผู้ถือหุ้นที่ถือ warrant อยู่ด้วยท่านต้องถอดหมวกของการเป็นผู้ถือ warrant ก่อนมิฉะนั้นแล้วความคิดเห็นของท่านจะไม่เป็นกลางเพราะท่านอาจมองประโยชน์ที่ท่านจะได้จากการเปลี่ยนเงื่อนไข warrant เพียงด้านเดียวโดยลืมนึกไปว่า การเปลี่ยนเงื่อนไขดังกล่าวมีผลกระทบต่อบริษัทอย่างไรซึ่งผลกระทบนั้นก็กระทบต่อผลประโยชน์ของท่านในฐานะผู้ถือหุ้นด้วย หากท่านไม่ถอดหมวกของการเป็นผู้ถือ warrantความคิดของท่านจะยิ่งสับสนและยุ่งเหยิงขึ้นไปอีก เมื่อผู้ถือหุ้นที่ถือ warrantแต่ละคน ต่างก็ถือ warrant เป็นสัดส่วนของหุ้นที่ต่างกันประโยชน์ที่ผู้ถือหุ้นแต่ละคนจะได้หรือเสียจากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขดังกล่าวก็จะแตกต่างกันไปอย่างหลากหลายเช่น ถ้าการเปลี่ยนเงื่อนไข warrant นั้น ทำให้ ผู้ถือ warrant 1 หน่วยได้ประโยชน์ 1 ส่วน และทำให้ผู้ถือหุ้น 1 หุ้น เสียประโยชน์ 1 ส่วน(สมมุติว่าสามารถคำนวณประโยชน์ที่ได้และประโยชน์ที่เสียออกมาได้ เช่นนี้)หากท่านถือ warrant 1 หน่วย ถือหุ้น 1 หุ้น …

ผู้ถือหุ้นควรทำอย่างไร? เมื่อบริษัทเสนอให้เปลี่ยนเงื่อนไข warrant Read More »

บทบาทและหน้าที่ของผู้บริหารบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ พระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ พ.ศ. 2535 บัญญัติขึ้นเพื่อพัฒนาและกำกับดูแลตลาดทุนทั้งระบบให้ทำหน้าที่อย่างมีประสิทธิภาพในการระดมทุนโดยจัดระบบการกำกับดูแลสถาบันและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์  และการระดมทุนในตลาดทุนให้มีความชัดเจน เป็นเอกภาพและดำเนินไปอย่างมีระเบียบโดยอยู่บนพื้นฐานของความเป็นธรรมและความเท่าเทียมกันระหว่างผู้ที่เกี่ยวข้องทุกฝ่าย ภายใต้หลักการดังกล่าวส่วนหนึ่งของบทบัญญัติในพระราชบัญญัติฉบับนี้ได้กำหนดบทบาทและหน้าที่ของผู้บริหารของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในการรายงานการถือหลักทรัพย์และระงับการซื้อขายหลักทรัพย์ของกิจการที่ตนเองเป็นผู้บริหารไว้ในบางกรณีอย่างไรก็ดี หลังจากพระราชบัญญัติฉบับนี้มีผลใช้บังคับตั้งแต่ปี 2535 เป็นต้นมาได้มีผู้บริหารของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์กระทำการหรือละเว้นกระทำการอันเข้าข่ายเป็นความผิดตามที่กล่าวโดยรู้เท่าไม่ถึงการณ์หรือมิได้คำนึงถึงข้อกำหนดของกฎหมายดังกล่าวซึ่งจะขอยกขึ้นกล่าวในบางกรณี ดังนี้ 1. การรายงานการถือหลักทรัพย์ตามมาตรา 59 ผู้บริหารบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์มีหน้าที่จัดทำและเปิดเผยรายงานการถือหลักทรัพย์ในบริษัทดังกล่าวของตน ของคู่สมรส และของบุตรที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะรวมถึงการเปลี่ยนแปลงการถือหลักทรัพย์ดังกล่าวต่อสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต.ตามหลักเกณฑ์และวิธีการที่สำนักงานประกาศกำหนดด้วยความเห็นชอบของคณะกรรมการ ก.ล.ต.กล่าวคือ 1.1 ในกรณีการรายงานการถือหลักทรัพย์ครั้งแรก ให้รายงานโดยใช้แบบ 59-1 ภายใน 30วันนับแต่วันปิดการเสนอขายหลักทรัพย์ต่อประชาชนเป็นครั้งแรก หรือวันที่ได้รับแต่งตั้งให้เป็นผู้บริหาร 1.2 ในกรณีการรายงานการถือหลักทรัพย์ครั้งต่อๆ ไป ให้รายงานโดยใช้แบบ 59-2 ภายใน 3วันทำการนับแต่วันที่มีการซื้อ ขาย โอนหรือรับโอนหลักทรัพย์ไม่ว่าจะมีมูลค่าหรือจำนวนเท่าใด ยกเว้นการได้มาโดยการใช้สิทธิซื้อหุ้นในฐานะที่เป็นผู้ถือหุ้นเดิมหรือการใช้สิทธิซื้อหุ้นหรือแปลงสภาพเป็นหุ้นของหลักทรัพย์แปลงสภาพหรือการได้มาโดยทางมรดก ทั้งนี้ หากผู้บริหารฝ่าฝืนหรือไม่ปฏิบัติตามมาตรา 59หรือฝ่าฝืนหรือไม่ปฏิบัติตามหลักเกณฑ์หรือวิธีการที่สำนักงานประกาศกำหนดด้วยความเห็นชอบของคณะกรรมการ ก.ล.ต.โดยอาศัยอำนาจตามความในมาตรา 59 แห่ง พ.ร.บ. หลักทรัพย์ฯก็จะต้องโทษปรับไม่เกินห้าแสนบาทและปรับอีกไม่เกินวันละหนึ่งหมื่นบาทตลอดเวลาที่ยังมิได้ปฏิบัติให้ถูกต้อง ดังนั้น  ในกรณีที่ผู้บริหารดังกล่าวพบหรือปรากฏภายหลังว่าตนมิได้รายงานการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวให้สำนักงานทราบไม่ว่าจะเกิดจากสาเหตุใดๆก็ควรรีบรายงานให้สำนักงานทราบโดยพลัน เพราะหากปล่อยเวลาเนิ่นนานออกไปค่าปรับก็จะทวีสูงขึ้นตามระยะเวลาที่ยังมิได้รายงานให้ถูกต้อง ทั้งนี้เนื่องจากกฎหมายกำหนดโทษปรับเป็นรายวันจนกว่าจะรายงานต่อสำนักงานให้ถูกต้องนั่นเอง 2.การซื้อขายหลักทรัพย์โดยอาศัยข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญต่อการเปลี่ยนแปลงราคาของหลักทรัพย์ที่ยังมิได้เปิดเผยต่อประชาชนตามมาตรา241 ผู้บริหารของบริษัทจดทะเบียนโดยตำแหน่งหรือฐานะของตนย่อมอยู่ในฐานะได้เปรียบบุคคลภายนอกในการล่วงรู้ข้อเท็จจริงต่างๆซึ่งอาจพิจารณาได้ว่าเป็นข้อเท็จจริงอันเป็นสาระสำคัญต่อการเปลี่ยนแปลงราคาของหลักทรัพย์จดทะเบียนของบริษัทที่ตนเองเป็นผู้บริหารอยู่หรือเป็นสาระสำคัญต่อการเปลี่ยนแปลงราคาของหลักทรัพย์จดทะเบียนของบริษัทแห่งอื่นที่บริษัทตนเข้าไปมีธุรกรรมเกี่ยวข้องด้วยผู้บริหารซึ่งได้ล่วงรู้ข้อเท็จจริงดังที่กล่าวมาแล้วนั้นจึงควรใช้ความระมัดระวังเป็นพิเศษในการซื้อขายหลักทรัพย์ดังกล่าวเพื่อมิให้เป็นไปในประการที่น่าจะเป็นการเอาเปรียบบุคคลภายนอกอันจะเข้าข่ายเป็นความผิดตามมาตรา241 แห่ง พ.ร.บ. หลักทรัพย์ฯ โดยควรระงับการซื้อขายหลักทรัพย์ดังกล่าวไว้ก่อนจนกว่าจะเป็นที่ชัดเจนว่าข้อเท็จจริงที่ตนได้ล่วงรู้มานั้นไม่เป็นสาระสำคัญต่อการเปลี่ยนแปลงราคาของ …

บทบาทและหน้าที่ของผู้บริหารบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Read More »

ความรู้ทั่วไปเกี่ยวกับการลงทุนในตราสารหนี้ กองทุนรวมมีหลายประเภทซึ่งความเสี่ยงจากการลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุนรวมแต่ละกองจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับ“นโยบายการลงทุน” ของกองนั้น ๆ โดยทั่ว ๆไปกองทุนรวมตราสารหนี้จะมีความเสี่ยงน้อยกว่ากองทุนรวมตราสารทุนเนื่องจากกองทุนรวมตราสารหนี้จะลงทุนในหุ้นกู้หรือพันธบัตรซึ่งจะได้รับผลตอบแทนสม่ำเสมอในรูปของอัตราดอกเบี้ยและราคาของหุ้นกู้หรือพันธบัตรมีความผันผวนไม่มากเท่ากับหุ้นซึ่งเป็นตราสารทุน ความเสี่ยงที่น้อยกว่าไม่ได้หมายความว่าไม่มีความเสี่ยง ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ย (interest rate risk) เป็นความเสี่ยงจากตลาด (market risk)ที่ก่อให้เกิดผลกระทบต่อราคาของหุ้นกู้หรือพันธบัตร เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวสูงขึ้นกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ระบุบนใบหุ้นกู้จะทำให้ราคาของหุ้นกู้ที่ซื้อขายในตลาดรองปรับตัวลดลงซึ่งหากผู้ลงทุนขายหุ้นกู้จะได้รับผลขาดทุนทันที หากถือต่อไปผู้ลงทุนจะยังคงได้รับดอกเบี้ยตามที่ระบุบนใบหุ้นกู้ซึ่งคงที่ตลอดอายุของหุ้นกู้แต่ผู้ลงทุนจะเสียโอกาสที่จะได้เลือกลงทุนเพื่อรับอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่า ในทางกลับกันเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวลดลงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ระบุบนใบหุ้นกู้จะทำให้ราคาของหุ้นกู้ที่ซื้อขายในตลาดรองปรับตัวเพิ่มขึ้นซึ่งหากผู้ลงทุนขายหุ้นกู้จะได้รับผลกำไรทันทีหากถือต่อไปผู้ลงทุนจะยังคงได้รับดอกเบี้ยตามที่ระบุบนใบหุ้นกู้ซึ่งคงที่ตลอดอายุของหุ้นกู้เช่นกัน ความเสี่ยงจากฐานะของผู้ออกหุ้นกู้ เป็นความเสี่ยงจากการไม่ได้รับคืนเงินต้นและดอกเบี้ย (credit risk)คือกรณีที่ผู้ออกหุ้นกู้มีฐานะทางการเงินไม่มั่นคงหรือประสบปัญหาการดำเนินงานจนเป็นเหตุให้ไม่สามารถจ่ายคืนเงินต้นหรือดอกเบี้ยได้ตามเวลาที่กำหนดหรือที่เรียกกันว่า "ผิดนัดชำระหนี้" ทั้งนี้ตราสารหนี้ที่ออกโดยภาครัฐหรือที่เรียกกันว่าพันธบัตรรัฐบาล แม้จะไม่มี creditrisk แต่ก็ยังคงมีความเสี่ยงที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน ผลกระทบจากความเสี่ยง ความเสี่ยงของตราสารหนี้ที่กระทบต่อราคาตามกล่าวข้างต้นย่อมส่งผลต่อมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ(NAV) ของกองทุนรวม เนื่องจาก ตามหลักสากล NAV คำนวณมาจากราคาตลาดของตราสารหนี้(mark to market)ซึ่งถือว่าเป็นราคาที่สะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของหลักทรัพย์ที่กองทุนถืออยู่ดังนั้น ในกรณีที่ NAV ของกองทุนรวมตราสารหนี้ปรับตัวลดลงเนื่องจากได้รับผลกระทบจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น ไม่ได้หมายความว่ากองทุนรวมและผู้ถือหน่วยลงทุนขาดทุนแท้จริงทันทีซึ่งหากหน่วยลงทุนดังกล่าวเป็นหน่วยลงทุนของกองทุนเปิดผู้ถือหน่วยลงทุนควรพิจารณาอย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจไถ่ถอนหน่วยลงทุนว่าการปรับตัวของ NAV มีสาเหตุมาจากอะไรโดยการไถ่ถอนหน่วยลงทุนในกรณีดังกล่าวอาจส่งผลให้กองทุนรวมต้องขายตราสารหนี้ที่ถืออยู่ในราคาถูกเพื่อนำเงินมาชำระคืนแก่ผู้ถือหน่วยลงทุนและทำให้เกิดผลขาดทุนที่แท้จริงทันที ข้อแนะนำสำหรับการลงทุนในหน่วยลงทุนของกองทุนรวมตราสารหนี้ อ่านและศึกษาหนังสือชี้ชวนและโครงการจัดการกองทุนรวมอย่างละเอียดและรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน ศึกษาความเสี่ยงจากการลงทุน และรู้จักประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้น เช่นต้องทราบว่าหากลงทุนในกองทุนรวมตราสารหนี้ระยะยาวจะได้รับผลกระทบจากความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยมากกว่ากองทุนรวมตราสารหนี้ระยะสั้นเป็นต้น ทั้งนี้ ผู้ลงทุนสามารถสอบถามได้จากบริษัทจัดการหรือตัวแทนขายหน่วยลงทุนซึ่งมีหน้าที่ให้คำแนะนำเกี่ยวกับการลงทุนโดยตรง ติดตามข่าวสารที่อาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนอย่างสม่ำเสมอ หากท่านเป็นผู้ลงทุนที่ไม่ต้องการได้รับผลกระทบจากการไถ่ถอนหน่วยลงทุนจากผู้ถือหน่วยลงทุนรายอื่นแต่ยังคงต้องการให้มีการไถ่ถอนได้ในระหว่างอายุของกองทุนรวมผู้ลงทุนก็ควรเลือกลงทุนในกองทุนเปิดที่มีการเปิดรับซื้อคืนหน่วยลงทุนเป็นช่วง ๆ(interval fund) ซึ่งนอกจาก ช่วยลดผลกระทบที่กล่าวข้างต้นแล้ว interval …

ความรู้ทั่วไปเกี่ยวกับการลงทุนในตราสารหนี้ Read More »