Morning Update by SCBAM

Market update

Major Equity Indices: S&P500+0.01%, NASDAQ+0.67%, STOXX600-1.03%, Nikkei225-0.31%, SET-0.13%, VNINDEX+0.10%, TH Reits-1.80%, SG Reits-1.65%

Sector Return: Technology-XLK(+1.07%), Communication Services-XLC(+0.75%), Consumer Discretionary-XLY(+0.08%), Energy-XLE(-1.99%), Utilities-XLU(-4.65%)

USBY2Y 5.10%, USBY10Y 4.68%, WTI $88.82/bbl, Gold $1,828.03/oz, DXY 106.90

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทรงตัว หลังจากความกังวลเรื่อง Government Shutdown คลี่คลายลง ขณะที่ US bond yield ทั้งอายุ 2 ปีและ 10 ปี ปรับเพิ่มขึ้น และ Dollar Index แข็งค่าต่อเนื่อง เป็นตัวกดดันตลาดหุ้น

รายงานดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิต เดือนก.ย. ของสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นกว่าตลาดคาดและเดือนก่อนหน้า (49.8 vs 48.9 vs 48.9)

ยูโรโซนรายงานดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิต เดือนก.ย. ทรงตัวตามตลาดคาดและเดือนก่อนหน้า (43.4 vs 43.4 vs 43.4) ขณะที่อัตราการว่างงาน เดือนส.ค. ลดลงตามคาดและเดือนก่อนหน้า (6.4% vs 6.4% vs 6.5%)

ดัชนีเศรษฐกิจข้างต้น สะท้อนภาคการผลิตในฝั่งสหรัฐฯมีสัญญาณการฟื้นตัวที่ดีขึ้น สนับสนุนมุมมองของเราที่คาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯยังไม่เข้าภาวะถดถอยในเร็วๆนี้และคาด Fed ค้างดอกเบี้ยระดับสูงนานกว่าคาด ในขณะที่ฝั่งยุโรปยังไม่เห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนในภาคการผลิต และเศรษฐกิจมีความเปราะบางมากกว่าสหรัฐฯ ดังนั้นมุมมองการลงทุนในไตรมาส 4 เราให้น้ำหนัก Slightly Overweight ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ขณะที่ Slightly Underweight ในตลาดหุ้นยุโรป

Tesla เปิดเผยตัวเลขการส่งมอบรถยนต์ใน 3Q23 อยู่ที่ 435,059 คัน ต่ำกว่าตลาดคาดการณ์ที่ 456,722 คัน และต่ำกว่าไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากปิดปรับปรุงโรงงานตามแผนที่แจ้งไว้ล่วงหน้า ทั้งนี้บริษัทยังคงยืนยันเป้าหมายส่งมอบรถยนต์ปีนี้เท่าเดิมที่ 1.8 ล้านคัน บ่งบอกถึงยอดขายที่จะกลับมาเติบโตแข็งแกร่งใน 4Q23 ทั้งนี้ยอดขายที่ลดลงน่าจะส่งผลต่อกำไรใน 3Q23 ที่จะประกาศในวันที่ 18 ต.ค.นี้

ตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ปิดทำการวานนี้ (จีน, เกาหลีใต้, อินเดีย) ขณะที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นและไทยปรับตัวลงเล็กน้อยจากปัจจัยภายในประเทศ ส่วนตลาดหุ้นเวียดนามเริ่มเห็นการฟื้นตัวขึ้น หลังจากดัชนีปรับลงแรงเมื่อสัปดาห์ก่อน

รายงานการประชุมนโยบายการเงินของ BOJ ในเดือนก.ย. ได้ข้อสรุปว่า ทาง BOJ อาจประเมินระดับเงินเฟ้อว่าสามารถบรรลุเป้าหมายที่ 2% ได้อย่างยั่งยืนหรือไม่ ในช่วงเดือน ม.ค.-มี.ค. 2567 หลังจากได้ข้อมูลอัตราค่าจ้างในญี่ปุ่นในช่วงสิ้นปี เพื่อใช้ประกอบการตัดสินใจว่าจะยกเลิกนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายพิเศษหรือไม่

BOJ ประกาศเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5-10 ปี เพื่อชะลอการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร หลังจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 10 ปี

ดัชนีความเชื่อมั่นของกลุ่มผู้ผลิตรายใหญ่ในญี่ปุ่น (Tankan) ใน 3Q23 ปรับเพิ่มสูงกว่าคาดและเดือนก่อนหน้า ทั้งในภาคการผลิตซึ่งครอบคลุมผู้ผลิตรถยนต์และสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ (9 vs 6 vs 5) และนอกภาคการผลิต (27 vs 24 vs 23)

ข่าวดังกล่าวข้างต้นสะท้อนมุมมองตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่มีทั้งปัจจัยสนับสนุนในด้านการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศที่ดีต่อเนื่อง จากดัชนีความเชื่อมั่นของผู้ผลิตที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นท่ามกลางเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลง ในทางกลับกันเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอาจเป็นปัจจัยกดดันให้ BOJ ยกเลิกนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายในระยะถัดไป ซึ่งตลาดคาดว่าจะเป็นช่วงครึ่งแรกของปี 2567 ตามรายงานการประชุมนโยบายการเงินของ BOJ เราจึงมีมุมมองเป็นกลางในตลาดหุ้นญี่ปุ่น ทั้งนี้ในระยะสั้นคาดว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นอาจผันผวนสูงขึ้นจากการเข้าซื้อพันธบัตรเพิ่มเติมของ BOJ และความเสี่ยงที่ทางการจะเข้าแทรกแซงค่าเงินเยนที่ปรับขึ้นแตะ 150 เยน/ดอลลาร์

Outlook & Implication

️ ตลาดหุ้นกลุ่มประเทศพัฒนาแล้ว

เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อการลงทุนโดยจะเน้นไปที่กลุ่มหุ้นคุณภาพสูง ส่วนตลาดหุ้นฝั่งเอเชียเราชอบตลาดหุ้นเวียดนามและตลาดหุ้นอินเดีย ที่คาดหวังการฟื้นตัวโดดเด่นในภาพระยะ 3 เดือนข้างหน้า

️ กลุ่มหุ้นคุณภาพสูงที่มีความสามารถในการทนทานต่อสภาวะ “higher for longer” ได้แก่ SCBGQUAL (กลุ่มหุ้นคุณภาพทั่วโลก), SCBNDQ/ SCBDIGI (กลุ่มหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่รวมถึงกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากกระแส AI Boom) และ SCBPGF (กลุ่มหุ้นคุณค่าและยังมีคุณภาพสูงทั่วโลก)

️ ตลาดหุ้นเวียดนามที่ราคาปรับตัวลงแรงช่วงสั้น แต่เป็นโอกาสสะสมลงทุนลุ้นการฟื้นตัว จากแนวโน้มเศรษฐกิจและกำไรบริษัทจดทะเบียนที่ยังเติบโตต่อเนื่อง ขณะที่ระดับมูลค่าอยู่ในโซนถูกเทียบอดีตและภูมิภาค กองทุนแนะนำ SCBVIET(A)

️ ตลาดหุ้นอินเดียมีแนวโน้มเศรษฐกิจและกำไรบริษัทจดทะเบียนเติบโตแข็งแกร่ง โดยการพึ่งพึงการบริโภคภายในประเทศเป็นจุดแข็งที่จะช่วยให้ทนทานต่อสภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว และยังมีเม็ดเงินลงทุนต่างชาติสนับสนุนจนกว่าจะเห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนกว่านี้ของเศรษฐกิจจีน ขณะที่ราคายังอยู่ในโมเมนตัมขาขึ้นและระดับมูลค่าอยู่ในโซนที่ไม่แพงจนเกินไป กองทุนแนะนำ SCBINDEQ(A)

แหล่งที่มา : SCBAM

แหล่งข้อมูล : บล.เว็ลธ์ เมจิก