Morning Update by SCBAM

Market update

Major Equity Indices: S&P500+0.25%, NASDAQ+0.56%, Russell2000+0.17%

STOXX600+0.65%, Nikkei225+0.57%, HSCEI+5.09%, CSI300+4.33%, KOSPI+1.14%, NIFTY+0.01%, SET+0.98%, VNINDEX+0.67%, TH Reits-0.01%, SG Reits+0.42%

Sector Return: Materials-XLB(+1.37%), Consumer Discretionary-XLY(+0.88%), Technology-XLK(+0.68%), Energy-XLE(-0.25%), Utilities-XLU(-0.71%), Financial-XLF(-0.84%)

USBY2Y 3.54%, USBY10Y 3.73%, WTI $71.56/bbl (+1.7%), Gold 2,657.10/oz (+1.1%), DXY 100.47

(document) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดบวกเมื่อคืนนี้ นำโดยหุ้นกลุ่ม Technology หลัง Nvidia ปรับตัวขึ้นเกือบ 4%

Michelle Bowman, Federal Reserve Governor, แสดงความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมายที่ 2% โดยแนะนำให้ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรอบคอบ พร้อมเตือนว่าการควบคุมเงินเฟ้ออาจใช้เวลานานขึ้น แม้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะแข็งแกร่งก็ตาม

ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคสหรัฐฯ เดือนก.ย. ปรับลดลงสู่ 98.7 จาก 105.6 ในเดือนส.ค. และต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 104.0 ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในรอบ 3 ปี สาเหตุหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ตลาดแรงงาน และแนวโน้มธุรกิจและรายได้ในอนาคต

ราคาบ้านในสหรัฐฯ ปรับขึ้นเล็กน้อย 0.1% MoM ในเดือนก.ค. แต่แนวโน้มเริ่มชะลอตัวจากปริมาณที่อยู่อาศัยที่เพิ่มขึ้น และอัตราดอกเบี้ยจำนองที่ลดลง ซึ่งอาจช่วยให้การซื้อบ้านมีความคุ้มค่ามากขึ้นในอนาคต

ตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ปิดบวก นำโดยตลาดหุ้นจีนที่ปรับตัวโดดเด่นจากมาตรการทางการเงินของ PBOC ที่ทยอยออกมาเพื่อเสริมสภาพคล่องและกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ธนาคารกลางจีน (PBOC) ประกาศลดอัตราส่วนสินทรัพย์สภาพคล่อง(RRR) ลง 50bps และส่งสัญญาณการลดเพิ่มเติมอีก 25-50bps ในอนาคต พร้อมทั้งปรับลดดอกเบี้ยระยะสั้นจาก 1.7% เหลือ 1.5% นโยบายเพิ่มเติมยังรวมถึงการลดดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับที่อยู่อาศัยและการลดเงินดาวน์ในการซื้อบ้านหลังที่สองเพื่อสนับสนุนภาคอสังหาฯ นอกจากนี้ ในด้านตลาดทุน PBOC จัดสรรสภาพคล่องราว 8 แสนล้านหยวน แบ่งเป็น 5 แสนล้านหยวน สำหรับโบรคเกอร์และกองทุน สามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุน เพื่อนำไปซื้อหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ ส่วนอีก 3 แสนล้านหยวน สำหรับบริษัทจดทะเบียนในการซื้อหุ้นคืน (Share Buybacks)

มาตรการหลายด้านของจีนช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นนักลงทุนในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจสู่เป้าหมาย 5% แม้จะเผชิญความท้าทาย การปรับลด GDP ในปี 2024 ของโบรคเกอร์ต่างชาติยังเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม อย่างไรก็ตาม เราให้น้ำหนักกับ H-shares มากกว่า A-shares ด้วย Valuation ที่ถูกกว่าและแนวโน้มกำไรที่ปรับเพิ่มขึ้น

ดัชนี PMI ภาคการผลิตของญี่ปุ่น au Jibun Bank อยู่ที่ 49.6 ในช่วงต้นเดือนก.ย. ต่ำกว่าคาดเเละเดือนก่อนหน้าที่ 49.9 และ 49.8 ตามลำดับ

ดัชนี PMI ภาคบริการของ au Jibun Bank เพิ่มขึ้นเป็น 53.9 ในช่วงต้นเดือนก.ย. สูงขึ้นจากระดับ 53.7 .ในเดือนก่อนหน้า

เศรษฐกิจญี่ปุ่นเติบโตจากการบริโภคภาคเอกชนที่ขับเคลื่อนด้วยการเพิ่มขึ้นของค่าจ้าง แต่ภาคการผลิต โดยเฉพาะยานยนต์ ยังเผชิญความท้าทาย การฟื้นตัวของภาคการผลิตจึงเป็นกุญแจสำคัญต่อการเติบโตในระยะยาว ที่นักลงทุนจับตา

Kazuo Ueda, ผู้ว่าการ BOJ ย้ำว่าธนาคารกลางจะประเมินเศรษฐกิจทั้งในและต่างประเทศอย่างรอบคอบก่อนปรับนโยบาย แม้พร้อมขึ้นดอกเบี้ยหากเงินเฟ้อเข้าใกล้ 2% แต่ยังไม่เร่งด่วน พร้อมชี้ถึงความเสี่ยงจากตลาดการเงินและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ขณะที่ค่าเงินเยนที่เริ่มเสถียรช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อ

BOJ แสดงท่าทีระมัดระวัง เน้นความยืดหยุ่นและเสถียรภาพทางการเงินมากกว่าการเร่งขึ้นดอกเบี้ย ด้วยเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับปานกลางและความไม่แน่นอนในเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะการชะลอตัวของการส่งออกที่กระทบเศรษฐกิจญี่ปุ่น นโยบายดอกเบี้ยต่ำจึงคาดว่าจะยังคงอยู่ เว้นแต่เงินเฟ้อจะพุ่งสูงเกินคาด

Outlook & Implication

หลังจาก Fed ปรับลดดอกเบี้ย มองว่าประเทศอื่นๆอาจจะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนตลาดหุ้น แต่นักลงทุนบางส่วนยังกังวลเศรษฐกิจถดถอย  ดังนั้นทิศทางตลาดหุ้นในระยะถัดไปจะขึ้นอยู่กับดัชนีเศรษฐกิจสำคัญต่างๆ โดยเฉพาะตลาดแรงงาน

เรายังคาดว่าเศรษฐกิจจะไม่ถดถอย (Soft Landing) ขณะที่กระแส Gen AI ช่วยเพิ่มการลงทุนและ Productivity แก่บริษัทต่างๆ ซึ่งจะหนุนอัตรากำไรบริษัทในระยะข้างหน้า ดังนั้นจึงมองเป็นโอกาสทยอยสะสมตามกองทุนแนะนำดังนี้

▷ SCBGQUAL/ SCBLEQA (Accumulate Buy) ปรับขึ้นไปตามดัชนีหุ้นโลก แต่คาดว่าจะทนทานได้ดีช่วงตลาดผันผวน ก่อนทราบผลการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในต้นเดือนพ.ย.

▷ SCBDIGI/ SCBNDQA/ SCBSEMI/ SCBROBOA/ (Buy on Dip) Fed ลดดอกเบี้ยแรง แต่ไม่ได้กังวลเศรษฐกิจถดถอย และกระแส AI ที่ยังเติบโตต่อ คาดจะช่วยหนุนการปรับตัวขึ้นต่อ แม้อาจผันผวนมากขึ้นระหว่างทาง รอจังหวะย่อราว 1-2% ในการสะสมเพิ่ม

▷ SCBKEQTG (Accumulate Buy) ตลาดหุ้นเกาหลีใต้คาดจะได้ประโยชน์จากกระแส AI และ Semi Cycle โดยราคาและระดับมูลค่ายังถูก

ตลาดหุ้นจีน H-Shares มีแนวโน้มที่ดีขึ้น โดยได้รับเเรงหนุนจากการปรับประมาณการกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมถึงได้รับประโยชน์จากนโยบายการเงินชุดใหม่ที่เอื้อต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจอีกด้วย

▷ SCBCEH (SCB China Equity THB Hedge) เป็น Feeder Fund ที่ลงทุนในกองทุน Hang Seng China Enterprises Index ETF ซึ่งมุ่งหวังให้ผลประกอบการเคลื่อนไหวใกล้เคียงกับดัชนี HSCEI (H-shares)

แหล่งที่มา : SCBAM

แหล่งข้อมูล : บล.เว็ลธ์ เมจิก