Morning Update by SCBAM

Major Equity Indices: S&P500-0.20%, NASDAQ-0.33%, Russell2000-1.17%

STOXX600-0.45%, Nikkei225+1.80%, HSCEI-0.49%, CSI300-0.72%, KOSPI+0.83%, NIFTY+0.51%, SET+0.36%, VNINDEX+0.87%, TH Reits-0.13%, SG Reits+0.24%

Sector Return: Consumer Staples-XLP(+0.50%), Health Care-XLV(+0.40%), Real Estate-XLRE(+0.09%), Technology-XLK(-0.35%), Materials-XLB(-0.36%), Energy-XLE(-2.64%)

USBY2Y 3.98%, USBY10Y 3.81%, WTI $74.04/bbl (-0.4%), Gold 2,513.99/oz (+0.4%), DXY 101.44

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงเล็กน้อยเมื่อคืนนี้ โดยนักลงทุนกำลังจับตาดูรายงาน Fed Minutes และการประชุม Jackson Hole อย่างใกล้ชิด เพื่อหาสัญญาณบ่งชี้เกี่ยวกับแนวโน้มการลดดอกเบี้ยในอนาคต

Lowe’s รายงานกำไร 2Q24 สูงกว่าคาด แต่ยอดขายต่ำกว่าที่คาด Marvin Ellison (CEO) ชี้ว่าผู้บริโภคชะลอการซื้อสินค้าราคาแพง เนื่องจากคาดการณ์ว่า Fed จะลดดอกเบี้ยในอนาคต นอกจากนี้ Lowe’s ยังปรับลดแนวโน้มทั้งปีลง โดยคาดว่าอุปสงค์จะยังคงอ่อนแอในครึ่งปีหลัง ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ Home Depot ที่แสดงความกังวลต่อเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค

ดัชนีเงินเฟ้อทั่วไป (Headline CPI) ของยูโรโซนในเดือนก.ค. เร่งตัวขึ้นเป็น 2.6% YoY เพิ่มขึ้นจาก 2.5% ในเดือนมิ.ย. ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ด้าน ดัชนีเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) ของยูโรโซนในเดือนก.ค. อยู่ที่ 2.9% YoY เท่ากับเดือนก่อนหน้า ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้เช่นกัน

การเติบโตของค่าจ้างที่เจรจาในเยอรมนีชะลอตัวลงเหลือ 3.1% ใน 2Q24 จาก 6.2% ใน 1Q24 ซึ่งอาจเปิดทางให้ ECB ลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ย. อย่างไรก็ตาม การเติบโตของค่าจ้างเมื่อไม่รวมโบนัสและการจ่ายค่าชดเชยยังเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% ทำให้ Bundesbank เตือนว่าการเติบโตของค่าจ้างยังคงเป็นประเด็นสำคัญต่อภาวะเงินเฟ้อและนโยบายเศรษฐกิจในระยะต่อไป

เงินเฟ้อในยูโรโซนยังคงสูง ทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) อาจปรับลดดอกเบี้ยได้ยากมากขึ้น โดยเฉพาะเมื่อการเติบโตของค่าจ้างในเยอรมนียังคงเพิ่มแรงกดดันต่อราคา การลดดอกเบี้ยที่ล่าช้า อาจกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและเสถียรภาพของตลาดหุ้น แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์ว่า ECB จะลดดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ แต่ความไม่แน่นอนนี้อาจทำให้เศรษฐกิจและตลาดหุ้นในยูโรโซนผันผวนจนกว่าจะมีความชัดเจน

ตลาดหุ้นเอเชียเมื่อวานปรับตัวขึ้นได้เป็นส่วนใหญ่ จากความหวังที่ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อาจจะส่งสัญญาณถึงความพร้อมในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย สวนทางกับตลาดหุ้นจีนที่ปรับตัวลดลง เนื่องจากธนาคารกลางจีน (PBOC) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ตามคาด ส่งผลกระทบความเชื่อมั่นนักลงทุนในระยะสั้น

ธนาคารกลางจีน (PBOC) คงอัตราดอกเบี้ย (LPR) ประเภท 1 ปี เอาไว้ที่ระดับ 3.35% และคงอัตราดอกเบี้ย LPR ประเภท 5 ปี ไว้ที่ระดับ 3.85% ซึ่งสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้

แม้ว่าการไม่ลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมอาจทำให้เศรษฐกิจเติบโตช้าและตลาดหุ้นผันผวนในระยะสั้น แต่หากมีการปรับลดอัตราส่วนเงินสำรอง (RRR) หรืออัตราดอกเบี้ยในอนาคต ในสภาวะเศรษฐกิจและเสถียรภาพทางการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น จะช่วยเพิ่มสภาพคล่องและส่งเสริมการเติบโตของเศรษฐกิจและตลาดหุ้นได้อย่างยั่งยืนมากขึ้นในระยะยาว

ตลาดหุ้นเอเชียอาจผันผวนในระยะสั้น แม้ราคาหุ้นจะเพิ่มขึ้น แต่ Valuation ยังคงน่าสนใจ กำไรบริษัทที่เติบโตและ Valuation ที่ลดลงเปิดโอกาสให้ตลาดปรับตัวขึ้นต่อ หากมีสัญญาณลดดอกเบี้ยชัดเจนและความกังวลเศรษฐกิจลดลง เราแนะนำให้หาจังหวะทยอยสะสมหุ้นในธีม “Asia in Focus” เมื่อดัชนีตลาดหุ้นย่อตัวลงมา

Outlook & Implication

️ เรายังคงมองบวกต่อการลงทุนระยะกลาง 3 เดือนขึ้นไปบนสมมุติฐานหลักต่อปัจจัยมหภาคว่าจะเกิด “Soft Landing” & “Rate Cut Cycle” ประกอบกับงบของกลุ่ม AI Semi ที่ส่งสัญญาณว่ากระแส Gen AI จะยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง ช่วยหนุนตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นต่อได้ในระยะข้างหน้า

️ สำหรับการลงทุนระยะสั้นตลาดกำลังเผชิญสภาวะการพักฐาน ซึ่งมีความผันผวนเพิ่มสูงขึ้น แนะนำกองทุนที่มีความผันผวนต่ำและทนทานได้ดีในภาวะดังกล่าวได้แก่ SCBLEQ และ SCBGQUAL หรืออาจเพิ่มน้ำหนักการกระจายความเสี่ยงมาลงทุนในทองคำเพิ่มผ่าน SCBGOLD

️ สำหรับธีมหลักของเราในกรอบลงทุนระยะเวลา 3-6 เดือนได้แก่ ธีม “AI Spreading” แนะนำทยอยสะสมกองทุน SCBDIGI, SCBROBOA, SCBSEMI, SCBUSA ส่วนธีม “Asia in Focus” แนะนำทยอยสะสมกองทุน SCBKEQTG และ SCBVIET

แหล่งที่มา : SCBAM

แหล่งข้อมูล : บล.เว็ลธ์ เมจิก