Morning Update by SCBAM

Major Equity Indices: S&P500-0.22%, NASDAQ-0.52%, Russell2000-0.26%

STOXX600+0.24%, Nikkei225+0.31%, HSCEI+0.94%, CSI300+0.12%, KOSPI+1.95%, NIFTY-0.69%, SET-0.43%, TH Reits+0.26%, SG Reits-0.32%

Sector Return: Utilities-XLU(+0.56%), Communication Services-XLC(+0.49%), Consumer Staples-XLP(+0.46%), Energy-XLE(-0.31%), Consumer Discretionary-XLY(-0.62%), Technology-XLK(-1.14%)

USBY2Y 4.99%, USBY10Y 4.63%, WTI $82.73/bbl, Gold $2,379.04/oz, DXY 106.15

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงติดต่อกันเป็นวันที่ 5 หลังตลาดกำลังอยู่ในช่วงของการปรับลดความคาดหวังการลดดอกเบี้ยของ Fed ในปีนี้

คณะกรรมการ Fed ยังทยอยออกความเห็นในทิศทางเข้มงวดต่อเนื่อง โดย John Williams มองว่ายังไม่รีบร้อนที่ต้องเริ่มลดดอกเบี้ย ส่วนทาง Raphael Bostic มองโอกาสผ่อนคลายนโยบายการเงินช่วงปลายปี ขณะที่ Neel Kashkari เพิ่มความเป็นไปได้ที่อาจคงดอกเบี้ยตลอดทั้งปี

ท่าทีข้างต้นตอกย้ำโอกาสที่ Fed จะเลื่อนการลดดอกเบี้ยออกไปและลดจำนวนครั้งในการลดดอกเบี้ยปีนี้ โดยล่าสุด FedWatch Tool สะท้อนโอกาสลดดอกเบี้ยในปีนี้เหลือเพียง 1 ครั้ง โดยจะลดดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ส่งผลต่อภาพการลงทุนระยะสั้นอาจผันผวนต่อไป ทั้งนี้ติดตามการรายงานดัชนีเงินเฟ้อ PCE สหรัฐฯ ในสัปดาห์ที่อาจช่วยเปลี่ยนมุมมองตลาดให้ดีขึ้น หากดัชนีดังกล่าวออกมาตามคาดหรือมีแนวโน้มชะลอตัว

Initial Jobless Claims ต่ำกว่าคาดแต่เท่ากับรอบก่อน (212k vs 215k vs 212k) ส่วน Continue Jobless Claims ต่ำกว่าคาดและรอบก่อนเล็กน้อย (1,812k vs 1,818k vs 1,815k) สะท้อนความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานสหรัฐฯ

ยอดขายบ้านมือสองในสหรัฐฯเดือนมี.ค. ลดลงต่ำกว่าคาดและเดือนก่อน (4.19M vs 4.20M vs 4.38M) ซึ่งถือเป็นการหดตัวลง 4.3%MoM

สำหรับดัชนีเศรษฐกิจช่วงนี้ หากรายงานออกมาดีต่อเนื่องอาจเป็นข่าวร้ายต่อตลาดหุ้น (Good news for economy is bad news for market) เนื่องจากนักลงทุนจะกลับมากังวลต่อโอกาสในการลดดอกเบี้ยของ Fed อาจถูกเลื่อนออกไปไกลมากขึ้น

Netflix รายงานยอดขายและกำไรดีกว่าคาด โดยจำนวนยอด subscribers เพิ่มขึ้น 16%YoY สูงกว่าตลาดคาด ทั้งนี้บริษัทแจ้งว่าจะหยุดการรายงานจำนวนยอด membership ในปีหน้า โดยอยากให้นักลงทุนโฟกัสที่ตัวเลขรายได้และกำไรแทน อย่างไรก็ตามราคาหุ้นปรับตัวลงหลังการรายงาน ซึ่งอาจสะท้อนว่านักลงทุนผิดหวังต่อประเด็นดังกล่าว

TSMC รายงานยอดขาย (+16.5%YoY) และกำไรสุทธิ (+8.9%YoY) ดีกว่าตลาดคาด โดยความต้องการชิปประมวลผลระดับสูงเพื่อใช้สำหรับ AI ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง บริษัทคาดการณ์รายได้ชิปสำหรับ AI จะเติบโตเฉลี่ยราว 50% ต่อปีไปจนถึงปี 2028 แต่มีการปรับลดคาดการณ์รายได้ทั้งปีลงเล็กน้อยจากแนวโน้มของอุตสาหกรรมโดยรวมอาจฟื้นตัวช้ากว่าตลาดคาดไว้ก่อนหน้า

รายงานข้างต้นของ TSMC บ่งชี้ถึงโมเมนตัมความต้องการชิปสำหรับ AI ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง แต่ชิปสำหรับสินค้าอื่นๆ  อย่างกลุ่ม consumer electronics (smartphone, pc) อาจเห็นการฟื้นตัวที่ช้ากว่าคาด จากการปรับการเติบโตของอุตสาหกรรมโดยรวมของบริษัท ซึ่งอาจส่งผลกดดันราคาหุ้นกลุ่ม semi โดยเฉพาะกลุ่มที่ได้ประโยชน์จาก AI จำกัดในระยะสั้น จึงแนะนำ wait & see สำหรับนักลงทุนที่รอเข้าสะสมในกลุ่มดังกล่าวเพื่อรอประเมินการรายงานงบจากบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มต่อไปก่อน

ตลาดหุ้นเอเชียเมื่อวานปรับตัวบวกลบสลับกันไป โดยเราคาดว่าทิศทางตลาดหุ้นในภูมิภาคโดยรวมอาจถูกกดดันจาก sentiment ลบจากฝั่งสหรัฐฯ และดัชนี Dollar Index ที่กลับมาแข็งค่า

Outlook & Implication

ระยะสั้น ความผันผวนของตลาดหุ้นโลกเพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากหลายปัจจัย เช่น ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง, การปรับตัวเพิ่มขึ้นของ Bond Yield สหรัฐฯ , แรงขายทำกำไรเนื่องจากตลาดหุ้นหลายแห่งปรับตัวขึ้นมาต่อเนื่องตั้งแต่ปลายปีก่อน เป็นต้น ในเชิงกลยุทธ์ นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้จำกัด อาจพักเงินในกองทุน Money Market (SCBMONEY), ตราสารหนี้ระยะสั้น (SCBSFFPLUS), ตราสารหนี้ต่างประเทศที่ได้ผลบวกจากการแข็งค่าของ USD (SCBFST) ส่วนหุ้นต่างประเทศ เน้นกองทุนที่มีความผันผวนต่ำ (SCBLEQ) คาดมีโอกาสปรับตัวลงในระดับที่น้อยกว่าตลาดหุ้นโลกโดยรวม นอกจากนี้ สินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ (SCBGOLD) และน้ำมัน (SCBOIL) ก็เป็นทางเลือกที่ช่วยลดผลกระทบจากความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ทั้งนี้ เนื่องจากราคาทองคำ ปรับตัวขึ้นมาค่อนข้างเร็วในช่วง 1-2 เดือนที่ผ่านมา ดังนั้น หากสถานการณ์พลิกกลับ ก็อาจทำให้ราคามีความผันผวนได้เช่นกัน

ระยะกลาง-ยาว เราเชื่อว่า หลังผ่านพ้นช่วงของความผันผวนและการปรับฐานในระยะสั้น ตลาดหุ้นโลกยังมีโอกาสฟื้นตัวได้ ดังนั้น สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง อาจรอจังหวะเพื่อเข้าทยอยสะสม ตามธีมการลงทุนหลักของเราในปีนี้ ทั้ง AI Spreading, Asia in Focus และ Attractive Yield Play

แหล่งที่มา : SCBAM

แหล่งข้อมูล : บล.เว็ลธ์ เมจิก