🟣Morning Update by SCBAM

📊 Major Equity Indices: S&P500+1.58%, NASDAQ+2.64%, Russell2000+0.51%

STOXX600+0.80%, Nikkei225+1.49%, HSCEI+2.01%, CSI300+2.16%, KOSPI+1.19%, NIFTY+0.38%, SET+0.98%, VNINDEX+0.52%, TH Reits+0.88%, SG Reits+0.16%

📊 Sector Return: Technology-XLK(+4.24%), Consumer Discretionary-XLY(+1.55%), Utilities-XLU(+1.29%), Real Estate-XLRE(-0.24%), Financial-XLF(-0.25%), Health Care-XLV(-0.37%)

📊 USBY2Y 4.26%, USBY10Y 4.03%, WTI $77.91/bbl (+4.3%), Gold $2,447.60/oz (+1.5%), DXY 104.04

(documents) ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นนำโดยกลุ่มหุ้นเทคโนโลยี หลังมีปัจจัยหนุนจากผลประชุม Fed ออกโทนผ่อนคลายและงบ AMD, Meta ดีกว่าคาดสะท้อนความต้องการ AI ยังแข็งแกร่ง

(documents) ผลการประชุม Fed สรุปประเด็นสำคัญได้ดังนี้

1) ที่ประชุมมีมติคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 5.25-5.50% ตามเดิม

2) Fed Statement รอบนี้มีการปรับเปลี่ยนมุมมองด้านตลาดแรงงานที่ดูชะลอตัวมากขึ้น ขณะที่มองแนวโน้มเงินเฟ้อดีขึ้นว่ากำลังเข้าสู่ระดับเป้าหมายที่ 2% ที่ประชุมจึงกลับมาให้ความสำคัญทั้งเงินเฟ้อและตลาดแรงงานมากขึ้น จากรอบก่อนที่ให้น้ำหนักด้านความเสี่ยงเงินเฟ้อเป็นหลัก

3) ประธาน Fed แสดงความเห็นหลังการประชุมว่ามีโอกาสลดดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ถ้าชุดข้อมูลออกมาตามที่ประเมิน ซึ่ง Fed ให้น้ำหนักความสำคัญทั้งตัวเลขเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน โดยติดตามตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลงอย่างใกล้ชิด ขณะที่การลดดอกเบี้ย 50 bps ในการประชุมครั้งเดียวไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ในสถานการณ์ปัจจุบัน

⏭️ ผลการประชุมดังกล่าว ส่วนใหญ่เป็นไปตามตลาดคาด เพิ่มโอกาสลดดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป FedWatch Tool ล่าสุด บ่งชี้ความน่าจะเป็นสูงถึง 89% ว่าจะลดดอกเบี้ยในเดือนก.ย. และตลาดมองจะลดดอกเบี้ยทั้งหมด 3 ครั้งในปีนี้

📰 AMD รายงานงบดีกว่าคาดทั้งยอดขายและกำไร โดยกลุ่มธุรกิจ Data Center ขยายตัวโดดเด่นถึง +115%YoY สูงกว่าตลาดคาด จากการเร่งส่งมอบชิป MI300 ซึ่งเป็น GPU สำหรับใช้ประมวล AI ทั้งนี้ทาง CEO บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้จากธุรกิจ Data Center ทั้งปี 2024 จากเดิมที่คาดไว้ 4 พันล้านเหรียญฯ ในเดือนเม.ย. ขึ้นมาเป็น 4.5 พันล้านเหรียญฯ สะท้อนความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง

📰 First Solar บริษัทผู้นำกลุ่มพลังงาน Solar ในสหรัฐฯ รายงานงบดีกว่าคาดทั้งยอดขายและกำไร โดยที่บริษัทยังคง guidance ผลประกอบการตลอดทั้งปีเหมือนเดิม แต่ระยะสั้นความไม่แน่นอนทางการเมืองอาจส่งผลกระทบให้ชะลอการตัดสินใจลงทุนในบางโครงการ ทั้งนี้ CEO บริษัทยังมองบวกในภาพระยะยาว โดยเชื่อว่าพลังงาน Solar จะเป็นส่วนสำคัญสำหรับการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาดรวมถึงการรองรับการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มสูงขึ้นจาก Data Centers เนื่องจากพลังงาน Solar ในหลายพื้นที่ของสหรัฐฯ ยังมีต้นทุนที่ถูกกว่าพลังงานทดแทนอื่นๆ

📰 Meta รายงานงบดีกว่าคาดทั้งยอดขาย(+22%YoY) และกำไรสุทธิ (+73%YoY) พร้อมทั้งให้ Guidance งบ 3Q24 ดีกว่าตลาดคาดเล็กน้อย บริษัทยังทำได้ดีในตลาด Digital Advertising ซึ่งเป็นธุรกิจหลักมีรายได้ขยายตัว +22%YoY ขณะที่แผนการลดต้นทุนที่เริ่มมาตั้งแต่ปี 2022 ยังส่งผลดีต่ออัตรากำไรของบริษัทต่อเนื่อง (Operating Margin เพิ่มขึ้นจาก 29% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนสู่ระดับ 38%) ทั้งนี้บริษัทยังเดินหน้าลงทุนใน AI Infrastructure  โดยคงแผนการลงทุน Capex ที่ราว 3.7-4 หมื่นล้านเหรียญฯ ในปีนี้

📰 ตลาดหุ้นยุโรปฟื้นตัวขึ้น นำโดย ASML หลังมีข่าวว่าสหรัฐฯ วางแผนออกกฎใหม่เพื่อห้ามส่งสินค้าที่ใช้เทคโนโลยีอเมริกันไปยังโรงงานผลิตชิปของจีนประมาณ 6 แห่ง แต่จะยกเว้นให้บริษัทในญี่ปุ่น เนเธอร์แลนด์ และเกาหลีใต้

📰 ตลาดหุ้นเอเชียเมื่อวานปรับตัวบวกเป็นส่วนใหญ่ นำโดยตลาดหุ้นจีนหลังผลการประชุม Politburo สร้างความหวังว่าจะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม

📰 ผลการประชุม Politburo ของจีน เดือน ก.ค.โดยรวมเป็นไปตามคาด ที่ประชุมมองว่าจำเป็นต้องมีมาตรการกระตุ้น เพื่อให้เศรษฐกิจจีนเติบโตได้ตามเป้าหมายปีนี้ โดยมุ่งเน้นการบริโภคผ่านการเพิ่มรายได้ของครัวเรือนและเพิ่มความเชื่อมั่นในการใช้จ่ายของผู้มีรายได้น้อย ส่วนนโยบายของภาคธุรกิจ มุ่งเน้นการสร้างความเชื่อมั่น เช่น ลดอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด (Barrier to Entry), ส่งเสริมให้ผู้ประกอบการสร้างธุรกิจระดับโลกมากขึ้น

⏭️ การประชุมครั้งนี้ ยังไม่มีรายละเอียดมาตรการกระตุ้นที่ชัดเจนออกมา แต่เราเชื่อว่าการที่ภาครัฐแสดงความมุ่งมั่นที่จะผลักดันให้เศรษฐกิจปีนี้โตได้ตามเป้า น่าจะทำให้มีมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติมตามมาในระยะถัดไป ทั้งนี้เรามีมุมมองเป็นกลางต่อตลาดหุ้นจีน แม้ระดับราคาหุ้นค่อนข้าง Laggard และระดับ Valuation ที่ไม่แพง แต่ยังมีแรงกดดันจากดัชนีเศรษฐกิจที่ยังไม่ฟื้นตัวชัดเจน โดยเฉพาะภาคอสังหาฯ นอกจากนี้ ปัจจัยการเมืองสหรัฐฯ เริ่มมีน้ำหนักต่อตลาดมากขึ้น โดยเฉพาะการใช้นโยบายหาเสียงที่มีผลกระทบต่อจีน เช่น ภาษีนำเข้าและการแข่งขันด้านเทคโนโลยี คาดจะส่งผลให้ตลาดหุ้นจีนผันผวนต่อไปในช่วงนี้

📰 ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) มีมติขึ้นดอกเบี้ยเป็น 0.25% และประกาศลดจำนวนการซื้อพันธบัตรรัฐบาล (JGB) โดยวางแผนลดการซื้อลงเหลือ 3 ล้านล้านเยนต่อเดือน (ราว 1.96 หมื่นล้านเหรียญฯ) ภายใน 1Q26 จากปัจจุบันที่ 6 ล้านล้านเยนต่อเดือน โดยลดการซื้อลง 4 เเสนล้านเยนต่อไตรมาส ทำให้การถือครองพันธบัตรทั้งหมดของ BOJ จะลดลง 7-8% ภายในปีงบประมาณ 2026 และจะประเมินแผนอีกครั้งในเดือน มิ.ย.2025

⏭️ BOJ กำลังปรับนโยบายการเงินอย่างระมัดระวังเพื่อควบคุมเงินเฟ้อและสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยมีการลดการซื้อพันธบัตรและเพิ่มดอกเบี้ยเล็กน้อย แต่ยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ติดลบเพื่อส่งเสริมการลงทุนและการบริโภค แนวทางนี้แสดงให้เห็นถึงความพยายามของญี่ปุ่นในการฟื้นเศรษฐกิจอย่างมั่นคงและลดการผ่อนคลายอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา (Normalization)

📰 Samsung Electronics รายงานงบดีกว่าคาดทั้งยอดขาย (+23%YoY) และกำไร (Operating Profit +1,458%YoY) บริษัทเห็นความต้องการ Memory Chip สำหรับประมวลผล AI แข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยบริษัทมีแผนขยายกำลังการผลิต HBM มากขึ้นในครึ่งปีหลัง เพื่อรองรับความต้องการดังกล่าว

⏭️ การรายงานข้างต้น สะท้อนว่าชิปประมวลขั้นสูงยังมีความต้องการมากกว่าที่ผลิตได้ต่อไป โดยการผลิตที่มีจำกัดจะช่วยหนุนให้ราคา Memory Chip โดยรวม มีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อเนื่องตลอดทั้งปีนี้ ซึ่งคาดว่าจะช่วยหนุนอัตราการทำกำไรของบริษัทและอุตสาหกรรมโดยรวม ตอกย้ำมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นเกาหลีใต้และธีมการลงทุน “AI Spreading” แนะนำทยอยสะสม SCBKEQTG

🔰 Outlook & Implication

✅️ แรงกดดันจากปัจจัยความไม่แน่นอนทางการเมืองสหรัฐฯ ประกอบกับระดับราคาตลาดหุ้นที่อยู่โซนสูง ส่งผลให้ตลาดเกิดการพักฐานระยะสั้น ทั้งนี้สถิติการปรับฐานในช่วง Bull market ตั้งแต่ 1990-2023 พบว่าดัชนี S&P500 จะปรับตัวลงเฉลี่ยราว -7% ส่วน NASDAQ100 จะปรับตัวลงเฉลี่ยราว -10%

✅️ เรายังคงมองบวกต่อการลงทุนระยะกลาง 3 เดือนขึ้นไปบนสมมุติฐานหลักต่อปัจจัยมหภาคว่าจะเกิด “Soft Landing” & “Rate Cut Cycle” ประกอบกับงบของกลุ่ม AI Semi ที่ส่งสัญญาณว่ากระแส Gen AI จะยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง น่าจะช่วยหนุนตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นต่อได้ในระยะข้างหน้า

✅️ สำหรับการลงทุนระยะสั้นตลาดกำลังเผชิญสภาวะการพักฐาน ซึ่งมีความผันผวนเพิ่มสูงขึ้น แนะนำกองทุนที่มีความผันผวนต่ำและทนทานได้ดีในภาวะดังกล่าวได้แก่ SCBLEQ หรืออาจเพิ่มน้ำหนักการกระจายความเสี่ยงมาลงทุนในทองคำเพิ่มผ่าน SCBGOLD

✅️ สำหรับธีมหลักของเราในกรอบลงทุนระยะเวลา 3-6 เดือนได้แก่ ธีม “AI Spreading” แนะนำทยอยสะสมกองทุน SCBDIGI, SCBROBOA, SCBSEMI, SCBNDQ และ SCBUSA ธีม “Asia in Focus” แนะนำทยอยสะสมกองทุน SCBKEQTG และ SCBVIET

แหล่งที่มา : SCBAM

แหล่งข้อมูล : บล.เว็ลธ์ เมจิก